СистемыOussama Ammar
Соотносите ритм рынка с работой
Время проведения сделок — проектный выбор с последствиями для участников.
Я сомневаюсь в предположении, что каждый актив должен получать новую рыночную цену в каждый возможный момент. Постоянная переоценка может вознаграждать скорость и краткосрочную реакцию. Это может не соответствовать времени, нужному для изучения молодого проекта.
Ранний проект содержит гипотезы, а не стабильные рабочие результаты. Публичные цены, меняющиеся гораздо быстрее полезной информации, могут создавать давление, не связанное со следующим экспериментом. Вопрос в том, помогает ли механизм открытию нового или отвлекает от него.
Периодические аукционы — одна альтернатива для изучения. Заявки накапливаются за интервал, затем механизм определяет единую цену исполнения для этой группы. Другие конструкции могут менять интервалы торгов по мере зрелости проекта.
Это предложения для проверки, а не гарантии стабильности или справедливости. Подходящая конструкция зависит от актива, доступной информации и потребности участников в сделках. Более редкий график меняет компромиссы, но не убирает их.
Проектируйте и окружающую систему
Видимый способ торговли — только часть работающего рынка. Раскрытие информации, ликвидность, управление, разрешение споров и защита от злоупотреблений тоже могут влиять на результат. Копирование способа сделок без этих условий может дать совсем другую систему.
Если цель — внимательное суждение, проверьте, вознаграждают ли правила исследование или лишь скорость. Если цель — полезное участие, проверьте, привлекают ли награды тех, кто вносит вклад, или только внимание. Опишите желаемое поведение достаточно ясно для оценки.
Ни один механизм не убирает стратегическое поведение. Участники ответят на возможности, создаваемые правилами. Конструкция должна учитывать эту реакцию, а не считать её неожиданным недостатком характера.