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En el primer trimestre de 2022, los fondos de capital riesgo invirtieron más de 10.000 millones de dólares en startups cripto pese a la caída del mercado. Fue un recordatorio de que los horizontes de inversión pueden diferir mucho del sentimiento del mercado: algunos miran a largo plazo mientras los demás siguen la última caída.

Firmas como A16Z, Pantera, Paradigm y DCG se hicieron conocidas en la financiación cripto. Cuando gran parte del capital procede de unos pocos inversores, surge una pregunta: ¿puede esa concentración debilitar la descentralización que promete la Web 3.0?

Las opciones de financiación dependen tanto de la regulación como de la demanda. Según la jurisdicción y el proyecto, vender participaciones en privado a ángeles o fondos puede ser más viable que una oferta pública de tokens. La oleada de ICO de mala calidad de 2017 dañó la confianza. Las STO, IEO e IDO introdujeron otras vías, pero cambiar el mecanismo no elimina las obligaciones legales ni la necesidad de ganarse la confianza. Para las grandes rondas, los fondos pueden seguir siendo fuentes de capital atractivas.

Sin embargo, la entrada de inversores de capital de riesgo tradicionales en el espacio cripto no ha sido tan acogedora como están acostumbrados. Las comunidades en línea altamente comprometidas y activas y los fundadores con una visión de descentralización no son lo que los capitalistas de riesgo solían ver con las iniciativas de Web 2.0. Afortunadamente, aunque la mayoría de los negocios de criptomonedas son inversiones de alto riesgo, también pueden ofrecer algunos de los mayores retornos en cualquier industria. Y los capitalistas de riesgo, al entender que las criptomonedas y Web 3.0 son el futuro, no querrán perderse lo que puede ser la mayor oportunidad de inversión de su tiempo. Eso le da a los fundadores el poder de negociar una mejor posición creando acuerdos para que sus inversores no tengan una voz desproporcionada en la gobernanza de la empresa, y no puedan anular algo que la comunidad quiere y vota.

Cuando el capital institucional entra en un proyecto impulsado por una comunidad, los fundadores deben recordar que el valor de su visión les da capacidad de negociación. Pueden usarla para proteger los principios de gobernanza que hicieron que el proyecto mereciera financiación.