Дилемма стоимости Биткойна

Существует множество фундаментальных недопониманий относительно внутренней ценности Биткойна и токенов L1 блокчейна. Распространенная ошибка заключается в том, что люди думают, что эти криптовалюты не имеют фундаментальной ценности, потому что они не создают денежный поток так, как это делает компания. Этот нарратив обычно доминирует в рыночных настроениях во время длительных медвежьих рынков, но это заблуждение и ленивое понятие, которое наконец-то нужно развеять.

Мой контраргумент таков: сколько денежного потока приносит интернет? Ответ — ноль. Только приложения, построенные на интернет-технологиях, генерируют ценность. Тем не менее, интернет очень ценен.

Поэтому мы не можем продолжать думать о Биткойне, токенах L1 (или, по сути, о любом начинании Web 3) слишком упрощенно и консервативно. Биткойн или Эфириум — это не компании, следовательно, их ценность не основана на прибыли. Они больше похожи на акции в строительных блоках целой новой экосистемы. Теперь давайте представим, что мы находимся на ранних стадиях интернета, и у вас есть не просто возможность инвестировать в инфраструктуру этой новой системы, но и фактически владеть частью сети... Вы бы инвестировали? Или вы бы утверждали, что отсутствие денежного потока означает плохую инвестицию?

Блокчейн ведёт общий реестр транзакций и может поддерживать децентрализованные приложения. Поэтому вопрос здесь иной, чем при оценке компании: насколько полезна сеть и какую роль в этой полезности играет её токен?

Децентрализованный блокчейн позволяет хранить и передавать активы, не полагаясь на единственного посредника. Быть собственным банком означает также отвечать за свои активы и переводы. Я вижу ценность в этом изменении контроля, а не в обещании, что любая сеть одинаково безопасна и защищена от вмешательства.

Трансграничные переводы показывают, насколько финансовая система зависит от посредников, разрешений и административных барьеров. Это конкретная проблема, по которой можно оценивать альтернативную систему.

Инфляция ставит ещё один постоянный вопрос: как сохранить покупательную способность, когда валюта обесценивается? Он заслуживает серьёзного внимания независимо от того, какая страна или какой актив сейчас в моде.

Это подводит нас к идее Биткойна как «цифрового золота». Его волатильность осложняет вопрос о сохранении стоимости. Впечатляющая доходность за специально выбранный период не решает этот спор.

Падения могут быть болезненными, подъёмы — захватывающими, а волатильность — утомительной. Меня интересует, как оценивать такую сеть в долгосрочной перспективе. Правило ограниченного предложения Биткойна занимает в этом обсуждении центральное место.

И если вы думаете, что золото лучше в качестве резервного актива, попробуйте вывезти его из своей страны и посмотрите, как снова разыграется бюрократия.

Моя точка зрения проста: деньги или золото не так священны, как кажется, и в постепенно более мутном мире класс активов, который предоставляет ответы на

1.) как лучше контролировать наши финансы,

2.) как упростить движение наших денег,

3.) и в то же время предоставляет альтернативы, чтобы мы могли сохранить нашу покупательную способность

должен встречаться по крайней мере с восторженным любопытством, а не с презрительной реакцией.

Я думаю, что нормально купить немного биткойнов, что бы ни говорил Баффет ❤️