Mantén tu tabla de capital limpia

Los problemas de la tabla de capital son uno de los peores problemas que puedes tener como emprendedor. Si estropeas tu producto, puedes solucionarlo. Si estropeas tu lanzamiento, puedes volver a lanzar. Si tienes problemas con la prensa, puedes asegurarte de que el próximo artículo sea mejor. Muchas cosas en las startups son en realidad bastante resistentes al fracaso.

Pero si estropeas tu tabla de capital, es increíblemente difícil solucionarlo. Eso se debe a que la tabla de capital está vinculada a dos cosas clave: emociones e impuestos.

Cada emprendedor aprende por las malas que una vez que las cosas están en marcha, no puedes intercambiar acciones libremente, ni siquiera entre ustedes como cofundadores. No importa dónde vivas, el gobierno cree que hay un valor en tus acciones, y no es cero.

Así que si decides en algún momento que alguien recibió muy pocas acciones, o que alguien tiene demasiadas acciones, puede ser muy difícil equilibrar las cosas. Además, tan pronto como tengas un inversor en tu tabla de capital, tendrás lo que se conoce como un precio de mercado para las acciones.

(Por cierto, antes de comenzar, si te metes en problemas, consigue un buen abogado. Cuando se trata de la tabla de capital, un buen abogado es como un buen médico: no pueden ser reemplazados por una rápida búsqueda en Google. Si tienes cáncer, ve a ver a un médico. Si tienes un problema con la tabla de capital, ve a ver a un abogado.)

Pero en lugar de tener problemas, intenta hacer las cosas bien desde el principio.

Fase 1: Co-Fundadores

Estamos bastante convencidos de que solo hay una buena manera de dividir el capital entre cofundadores: equitativamente. Hay muchas buenas razones para no hacerlo. Pero si esas razones tienen sentido, en realidad significa que el equipo de cofundadores no tiene sentido. No puedes resolver problemas en el equipo de cofundadores creando una tabla de capital desigual.

Tu equipo fundador debe ser muy fuerte desde el principio. Divides el capital equitativamente porque crees que todos tendrán un valor igual con el tiempo. Esa es la base para un gran equipo.

Te prometo, si tienes un cofundador que tiene el 70% porque es su idea, y los otros dos cofundadores tienen el 15% cada uno, en algún momento la gente va a arrepentirse de su decisión. Recuerda, la tabla de capital es muy emocional. Cuando tienes un cofundador que se despierta y se siente enojado por lo que tiene, comenzará a hacer todo lo posible para hundir la empresa (a veces incluso sin saber que lo está haciendo).

Tú, observándolos trabajar, día tras día, tras día…

De hecho, si tienes un cofundador con el que no quieres dividir el capital 50/50, estarías mejor como fundador en solitario. Claro, estadísticamente los fundadores en solitario tienen menos posibilidades de éxito que los equipos de múltiples fundadores. Pero los fundadores en solitario son mejores que las tablas de capital desiguales donde los cofundadores no se respetan como iguales.

El lado opuesto de esto es que si le das propiedad igual a alguien que no la merece, eso también matará tu startup. La propiedad igual no es una fórmula mágica. Es un principio que te obliga a enfrentar cualquier error que puedas estar cometiendo en tu equipo de cofundadores.

Con quién estás construyendo es mucho más importante que lo que estás construyendo. Estar obsesionado con una idea hace que las personas tomen decisiones horribles sobre cofundadores. Lo que estás construyendo cambiará. Pero las personas con las que estás construyendo estarán allí hasta el final. Y si llegas a una división entre fundadores, es como un divorcio multiplicado por diez. Tiene todos los aspectos emocionales de un divorcio, pero sin ninguna intimidad compartida que pueda ayudarte.

Fase 2: Tu Primer Inversor

Cuanto más esperes por un inversor, mejor será la calidad del inversor que encontrarás. Cuanto más logres sin ellos, mejor será tu posición. ¿Has estado en el mercado durante un mes? Tendrás un inversor de nivel bastante promedio. ¿Has estado ahí durante un año? La calidad del inversor será más alta.

Al final del día, vas a perder entre el 20% y el 25% de tu negocio en tu primera ronda. Así que puedes perder ese 25% ante un mal inversor ángel que está tratando de optimizar sus impuestos, o puedes perderlo ante un inversor experimentado que realmente sabe cómo agregar valor a tu negocio. En papel, es el mismo 25%. Pero el efecto en tu éxito a largo plazo es enorme.

Se reduce a esto: no dejes que imbéciles entren en tu tabla de capital.

Una vez que están dentro, hacen lo que quieren.

Lo bueno de los imbéciles es que realmente no lo ocultan. Las personas agradables a veces ocultan lo agradables que son, pero los imbéciles son bastante abiertos al respecto. Lo sabes cuando los conoces por primera vez. Pero como emprendedor, puedes mentirte a ti mismo, pensando que es más importante tener el dinero que preocuparte de que sean un imbécil. No lo es.

En las startups, nunca necesitas el dinero. Si te quedas sin dinero, opera sin él. ¿Necesitas pagar el alquiler? Ve a vivir con un amigo. ¿Necesitas dinero para comida? Come en casa de tus padres. Si no tienes amigos ni padres, está bien, podrías ser una de las pocas personas que necesita recaudar dinero. Principalmente, sin embargo, es una cuestión de comodidad y ego: todos queremos decirle a la gente que somos exitosos, y recaudar dinero es una gran manera de poder hacerlo.

Esa idea se mantiene porque leemos muchos artículos sobre cuánto recaudó alguien, pero no mucho sobre de quién lo recaudó. El total es una métrica fácil, pero tienes que mirar más allá de la cantidad.

Además, después de que recaudas dinero, gastas dinero. Ahora tienes una gran quema de efectivo que se convierte en una responsabilidad seria. Si tienes un mal inversor, te harán la vida imposible debido a esa quema.

¿La forma más fácil de evitar problemas? Los fundadores necesitan preguntar a las personas sobre su posible inversor. Llama a 5 personas que hayan tomado dinero de ellos. Pregunta cómo les fue. Pero tan pocos emprendedores hacen eso, principalmente porque tienen miedo de escuchar la respuesta que ya saben en su corazón.

Fase 3: El Tiempo Pasa

Si estropeas tu tabla de capital temprano, nunca conseguirás buenos colaboradores más adelante. ¿Por qué? Porque las buenas personas nunca quieren involucrarse con malas personas.

Una de las razones secretas que tienen los inversores para decir "No" a un trato, que nunca te admitirán, es que no quieren hacer un trato con los imbéciles que ya tienes en la tabla de capital. No es algo personal: es que un buen inversor no quiere validar a los malos inversores al asociarse con ellos. Enviaría la señal equivocada para ellos personalmente. Así que incluso si les gusta el proyecto o los emprendedores, no pueden hacer el trato.

Un emprendedor podría intentar contrarrestar a un mal inversor legalmente, tratando de usar un acuerdo de accionistas para evitar que el mal inversor tenga alguna influencia real. Pero aquí hay otro secreto: esos documentos legales no tienen valor.

Si un mal inversor quiere llamarte tres veces al día, no hay documento que lo detenga. (Y, por cierto, cuanto peor sea alguien como persona/inversor, mejor será en hacer exactamente ese tipo de cosas. Perder su tiempo siendo molesto y persiguiendo a otros es una de las grandes características de las malas personas). Las buenas personas pasan tiempo en cosas buenas; el único objetivo de las malas personas es ir tras otros.

Incorporar un inversor en tu tabla de capital no es solo una cuestión de dinero. Es una cuestión de ADN. Tendrán una gran influencia sobre quién está susurrando en tu oído. Los fundadores siempre piensan que son lo suficientemente fuertes como para tomar sus propias decisiones. Pero nadie es lo suficientemente fuerte como para no ser influenciado por lo que las personas a tu alrededor están diciendo todo el día.

Si tienes personas que afectan el ADN de tu empresa que son menos ambiciosas que tú, te volverás menos ambicioso. Y los malos inversores siempre son menos ambiciosos que los emprendedores.

La calidad de los inversores siempre debe prevalecer sobre el dinero, la valoración, cualquier cosa. Por eso los grandes inversores obtienen un descuento cuando invierten, porque todos saben que son grandes y que impactarán positivamente el valor de la empresa.

(Posible) Fase 4: Ups

¿Qué pasa cuando cometes un error en las Fases 1–3?

Si tienes a alguien alrededor que no debería estar allí, limpiar tu tabla de capital debe ser una prioridad. Cuando estés recaudando una nueva ronda, encuentra una manera de sacar al mal elemento. Limpia la tabla de capital con cada ronda. No seas tacaño, tampoco: ofrécele un buen trato. Fue tu error, es tu responsabilidad limpiarlo adecuadamente.

Cuando abunda el capital, los fundadores pueden empezar a tratar el dinero como algo barato y olvidar la responsabilidad que asumen al aceptarlo.

Y es cierto que antes de firmar un trato, puedes ser duro, puedes ser arrogante, puedes hacer lo que quieras. Pero tan pronto como hayas hecho el trato, debes respetar a quien invirtió. Ellos eligieron darte dinero, lo que significa que no están dando ese dinero a otra persona. Respeta eso. No tomes dinero de alguien, sabiendo que es una mala idea, y luego actúes como si fuera su culpa que sean malos.

Como siempre decía mi madre: "Nunca lastimes a nada que no puedas matar." (Mi madre es increíble). Una vez que un inversor está en tu tabla de capital, no puedes matarlo. Así que no pienses que puedes lastimarlo tampoco.