Держите свою капитализацию в порядке

Проблемы с капитализацией — это одна из худших проблем, с которыми вы можете столкнуться как предприниматель. Если вы испортили продукт, вы можете его исправить. Если вы провалили запуск, вы можете запустить его снова. Если вы ошиблись с прессой, вы можете сделать так, чтобы следующая статья была лучше. Многие вещи в стартапах на самом деле довольно устойчивы к неудачам.

Но если вы испортили свою капитализацию, исправить это невероятно сложно. Это связано с тем, что капитализация связана с двумя ключевыми вещами: эмоциями и налогами.

Каждый предприниматель учится на собственном опыте, что, как только дела начинают двигаться, вы не можете свободно обмениваться акциями — даже среди себя, как соучредителей. Независимо от того, где вы живете, правительство считает, что ваши акции имеют ценность, и она не равна нулю.

Поэтому, если вы в какой-то момент решите, что кто-то получил слишком мало акций, или кто-то имеет слишком много акций, может быть очень сложно все уравновесить. Плюс, как только у вас появляется инвестор в вашей капитализации, у вас будет то, что называется рыночной ценой акций.

(Кстати, прежде чем мы начнем, если вы попали в беду, найдите хорошего юриста. Когда дело касается капитализации, хороший юрист — это как хороший врач — его нельзя заменить быстрым поиском в Google. Если у вас рак, идите к врачу. Если у вас проблема с капитализацией, идите к юристу.)

Но вместо того, чтобы иметь проблемы, постарайтесь сделать все правильно с самого начала.

Этап 1: Соучредители

Мы довольно уверены, что есть только один хороший способ разделить доли среди соучредителей: поровну. Есть много хороших причин, чтобы этого не делать. Но если эти причины имеют смысл, это на самом деле означает, что команда соучредителей не имеет смысла. Вы не можете решить проблемы в команде соучредителей, создав неравную капитализацию.

Ваша основная команда должна быть очень сильной с самого начала. Вы делите доли поровну, потому что считаете, что со временем все будут иметь равную ценность. Это основа для отличной команды.

Обещаю, если у вас есть соучредитель, который имеет 70%, потому что это его идея, а два других соучредителя имеют по 15%, в какой-то момент люди начнут сожалеть о своем решении. Помните, капитализация очень эмоциональна. Когда у вас есть соучредитель, который просыпается и чувствует злость из-за того, сколько у него акций, он начнет делать все возможное, чтобы подорвать компанию (иногда даже не осознавая, что делает это).

Вы, наблюдающие за ними на работе, день за днем…

На самом деле, если у вас есть соучредитель, с которым вы не хотите делить доли 50/50, вам лучше быть единоличным основателем. Конечно, статистически единоличные основатели имеют меньшую вероятность успеха, чем команды с несколькими основателями. Но единоличные основатели лучше, чем неравные капитализации, где соучредители не уважают друг друга как равных.

Обратная сторона этого заключается в том, что если вы дадите равную долю кому-то, кто этого не заслуживает, это тоже убьет ваш стартап. Равное владение — это не волшебная формула. Это принцип, который заставляет вас столкнуться с любыми ошибками, которые вы могли сделать в вашей команде соучредителей.

С кем вы строите, гораздо важнее, чем то, что вы строите. Одержимость идеей заставляет людей принимать ужасные решения о соучредителях. То, что вы строите, будет меняться. Но люди, с которыми вы строите, будут с вами до конца. И если вы действительно столкнетесь с разделением основателей, это как развод, умноженный на десять. У него есть все эмоциональные аспекты развода, но без какой-либо общей близости, которая могла бы помочь вам.

Этап 2: Ваш первый инвестор

Чем дольше вы ждете инвестора, тем более качественного инвестора вы найдете. Чем больше вы достигнете без них, тем лучше будет ваша позиция. Вы на рынке месяц? У вас будет довольно средний уровень инвестора. Вы находитесь на рынке год? Качество инвестора будет выше.

В конце концов, вы потеряете 20–25% вашего бизнеса в вашем первом раунде. Так что вы можете потерять эти 25% из-за плохого ангела-инвестора, который пытается оптимизировать свои налоги, или вы можете потерять их из-за опытного инвестора, который действительно знает, как добавить ценность вашему бизнесу. На бумаге это одни и те же 25%. Но влияние на ваш долгосрочный успех огромно.

Суть в этом: не допускайте придурков в свою капитализацию.

Как только они внутри, они делают, что хотят.

Хорошая новость о придурках заключается в том, что они не скрывают это. Хорошие люди иногда скрывают, насколько они хороши, но придурки довольно открыты в этом. Вы понимаете это, когда впервые встречаете их. Но как предприниматель, вы можете обманывать себя, думая, что важнее иметь деньги, чем беспокоиться о том, что они придурки. Это не так.

В стартапах вам никогда не нужны деньги. Если у вас закончились деньги, работайте без них. Нужно заплатить аренду? Переезжайте к другу. Нужны деньги на еду? Поешьте у родителей. Если у вас нет друзей или родителей, хорошо, возможно, вы один из немногих людей, которым нужно привлечь деньги. В основном это вопрос комфорта и эго: мы все хотим сказать людям, что мы успешны, и привлечение денег — отличный способ сделать это.

Эта идея укореняется, потому что мы читаем много статей о том, сколько кто-то привлек, но не так много о том, от кого они это получили. Общая сумма — это легкая метрика, но вы должны смотреть дальше суммы.

Плюс, после того как вы привлекаете деньги, вы тратите деньги. Теперь у вас есть большой расход наличности, который становится серьезной ответственностью. Если у вас плохой инвестор, он сделает вашу жизнь адом из-за этого расхода.

Самый простой способ избежать проблем? Основатели должны действительно спрашивать людей о своем потенциальном инвесторе. Позвоните 5 людям, которые получили от них деньги. Спросите, как все прошло. Но так мало предпринимателей это делают, в основном потому, что они боятся услышать ответ, который они уже знают в своем сердце.

Этап 3: Время идет

Если вы испортили свою капитализацию на раннем этапе, вы никогда не сможете привлечь хороших людей позже. Почему? Потому что хорошие люди никогда не хотят иметь дело с плохими людьми.

Одна из секретных причин, по которой инвесторы говорят "Нет" сделке, о которой они никогда не признаются вам, заключается в том, что они не хотят иметь дело с придурками, которые уже есть в вашей капитализации. Это не личное — это то, что хороший инвестор не хочет подтверждать плохих инвесторов, ассоциируясь с ними. Это отправит неправильный сигнал для них лично. Поэтому, даже если им нравится проект или предприниматели, они не могут заключить сделку.

Предприниматель может попытаться юридически компенсировать плохого инвестора, пытаясь использовать соглашение акционеров, чтобы не дать плохому инвестору реального влияния. Но вот еще один секрет: эти юридические документы не имеют ценности.

Если плохой инвестор хочет звонить вам три раза в день, нет документа, который остановит их. (И, кстати, чем хуже кто-то как человек/инвестор, тем лучше они в том, чтобы делать именно такие вещи. Тратить свое время на то, чтобы быть надоедливыми и преследовать других — одна из больших характеристик плохих людей.) Хорошие люди тратят время на хорошие вещи; единственная цель плохих людей — преследовать других.

Привлечение инвестора в вашу капитализацию — это не просто вопрос денег. Это вопрос ДНК. Они окажут огромное влияние на то, кто шепчет вам на ухо. Основатели всегда думают, что они достаточно сильны, чтобы принимать свои собственные решения. Но никто не настолько силен, чтобы не поддаваться влиянию того, что люди вокруг вас говорят весь день.

Если у вас есть люди, влияющие на ДНК вашей компании, которые менее амбициозны, чем вы, вы станете менее амбициозными. А плохие инвесторы всегда менее амбициозны, чем предприниматели.

Качество инвесторов всегда должно преобладать над деньгами, оценкой, чем угодно. Вот почему отличные инвесторы получают скидку, когда они инвестируют, потому что все знают, что они отличные и что они положительно повлияют на стоимость компании.

(Возможный) Этап 4: Ой

Что происходит, когда вы сделали ошибку на Этапах 1–3?

Если у вас есть кто-то, кто не должен быть там, очистка вашей капитализации должна быть приоритетом. Когда вы привлекаете новый раунд, найдите способ избавиться от плохого элемента. Очищайте капитализацию с каждым раундом. Не будьте жадными — предложите им хорошую сделку. Это была ваша ошибка, и ваша ответственность — исправить ее должным образом.

Когда капитала много, основатели могут начать считать деньги дешевыми и забывать об ответственности, связанной с их принятием.

И это правда, что до того, как вы подпишете сделку, вы можете быть жесткими, вы можете быть самоуверенными, вы можете делать, что хотите. Но как только вы заключили сделку, вы должны уважать того, кто инвестировал. Они выбрали дать вам деньги, что означает, что они не дают эти деньги кому-то другому. Уважайте это. Не берите деньги у кого-то, зная, что это плохая идея, а затем ведите себя так, будто это их вина, что они плохие.

Как всегда говорила моя мама: "Никогда не причиняй вреда тому, что не можешь убить." (Моя мама потрясающая.) Как только инвестор попадает в вашу капитализацию, вы не можете его убить. Так что не думайте, что можете причинить ему вред тоже.