Gardez votre tableau de capital propre

Les problèmes de tableau de capital sont l'un des pires problèmes que vous puissiez avoir en tant qu'entrepreneur. Si vous ratez votre produit, vous pouvez le corriger. Si vous ratez votre lancement, vous pouvez relancer. Si vous avez des problèmes avec la presse, vous pouvez vous assurer que le prochain article sera meilleur. Beaucoup de choses dans les startups sont en fait assez résistantes à l'échec.

Mais si vous gâchez votre tableau de capital, il est incroyablement difficile de le corriger. C'est parce que le tableau de capital est lié à deux choses clés : les émotions et les impôts.

Chaque entrepreneur apprend à ses dépens qu'une fois que les choses sont en marche, vous ne pouvez pas échanger librement des actions — même entre vous en tant que cofondateurs. Peu importe où vous vivez, le gouvernement considère qu'il y a une valeur à vos actions, et ce n'est pas zéro.

Donc, si vous décidez à un moment donné que quelqu'un a reçu trop peu d'actions, ou que quelqu'un en a trop, il peut être très difficile de rétablir l'équilibre. De plus, dès que vous avez un investisseur dans votre tableau de capital, vous aurez ce qu'on appelle un prix de marché pour les actions.

(À propos, avant de commencer, si vous avez des problèmes, engagez un bon avocat. En ce qui concerne le tableau de capital, un bon avocat est comme un bon médecin — il ne peut pas être remplacé par une recherche rapide sur Google. Si vous avez un cancer, consultez un médecin. Si vous avez un problème de tableau de capital, consultez un avocat.)

Mais au lieu d'avoir des problèmes, essayez de bien faire les choses dès le début.

Phase 1 : Co-fondateurs

Nous sommes convaincus qu'il n'y a qu'une seule bonne façon de répartir les actions entre les cofondateurs : également. Il y a beaucoup de bonnes raisons de ne pas le faire. Mais si ces raisons ont du sens, cela signifie en fait que l'équipe de cofondateurs n'a pas de sens. Vous ne pouvez pas résoudre les problèmes dans l'équipe de cofondateurs en créant un tableau de capital inégal.

Votre équipe fondatrice doit être très solide dès le départ. Vous répartissez les actions également parce que vous pensez que chacun aura une valeur égale au fil du temps. C'est la base d'une grande équipe.

Je vous promets, si vous avez un cofondateur qui a 70 % parce que c'est son idée, et que les deux autres cofondateurs ont 15 % chacun, à un moment donné, les gens vont regretter leur décision. Rappelez-vous, le tableau de capital est très émotionnel. Quand vous avez un cofondateur qui se réveille et se sent en colère à propos de ce qu'il a, il commencera à faire tout ce qu'il peut pour faire échouer l'entreprise (parfois même sans savoir qu'il le fait).

Vous, les regardant travailler, jour après jour, après jour…

En fait, si vous avez un cofondateur avec qui vous ne voulez pas partager les actions à 50/50, vous feriez mieux d'être un fondateur solo. Bien sûr, statistiquement, les fondateurs solos ont moins de chances de succès que les équipes de plusieurs fondateurs. Mais les fondateurs solos sont meilleurs que les tableaux de capital inégaux où les cofondateurs ne se respectent pas en tant qu'égaux.

L'inconvénient de cela est que si vous donnez une propriété égale à quelqu'un qui ne le mérite pas, cela tuera aussi votre startup. La propriété égale n'est pas une formule magique. C'est un principe qui vous oblige à faire face à toutes les erreurs que vous pourriez faire dans votre équipe de cofondateurs.

Avec qui vous construisez est beaucoup plus important que ce que vous construisez. Être obsédé par une idée pousse les gens à prendre de mauvaises décisions de cofondateurs. Ce que vous construisez changera. Mais les personnes avec qui vous construisez seront là jusqu'à la fin. Et si vous vous retrouvez dans une séparation de fondateurs, c'est comme un divorce multiplié par dix. Cela a tous les aspects émotionnels d'un divorce, mais sans aucune intimité partagée qui pourrait éventuellement vous aider.

Phase 2 : Votre premier investisseur

Plus vous attendez un investisseur, plus vous trouverez un investisseur de qualité. Plus vous réalisez de choses sans eux, meilleure sera votre position. Vous êtes sur le marché depuis un mois ? Vous aurez un investisseur de niveau assez moyen. Vous êtes là depuis un an ? La qualité de l'investisseur sera plus élevée.

Au bout du compte, vous allez perdre 20 à 25 % de votre entreprise lors de votre premier tour. Donc, vous pouvez perdre ces 25 % à un mauvais investisseur providentiel qui essaie d'optimiser ses impôts, ou vous pouvez les perdre à un investisseur chevronné qui sait réellement comment ajouter de la valeur à votre entreprise. Sur le papier, c'est le même 25 %. Mais l'effet sur votre succès à long terme est énorme.

Il en revient à ceci : ne laissez pas les imbéciles entrer dans votre tableau de capital.

Une fois qu'ils sont à l'intérieur, ils font ce qu'ils veulent.

La bonne chose à propos des imbéciles, c'est qu'ils ne le cachent pas vraiment. Les gens gentils cachent parfois à quel point ils sont gentils, mais les imbéciles sont assez ouverts à ce sujet. Vous le savez quand vous les rencontrez pour la première fois. Mais en tant qu'entrepreneur, vous pouvez vous mentir, pensant qu'il est plus important d'avoir de l'argent que de vous soucier du fait qu'ils soient des imbéciles. Ce n'est pas le cas.

Dans les startups, vous n'avez jamais besoin d'argent. Si vous manquez d'argent, opérez sans. Besoin de payer le loyer ? Allez vivre chez un ami. Besoin d'argent pour manger ? Mangez chez vos parents. Si vous n'avez pas d'amis ou de parents, d'accord, vous pourriez être l'une des rares personnes qui ont besoin de lever des fonds. Mais la plupart du temps, c'est une question de confort et d'ego : nous voulons tous dire aux gens que nous sommes réussis, et lever des fonds est un excellent moyen de pouvoir le faire.

Cette idée persiste parce que nous lisons beaucoup d'articles sur combien quelqu'un a levé, mais pas beaucoup sur qui ils l'ont levé. Le total est une métrique facile, mais vous devez regarder au-delà du montant.

De plus, après avoir levé des fonds, vous dépensez de l'argent. Maintenant, vous avez une grande consommation de liquidités qui devient une sérieuse responsabilité. Si vous avez un mauvais investisseur, il rendra votre vie infernale à cause de cette consommation.

Le moyen le plus simple d'éviter les problèmes ? Les fondateurs doivent réellement demander aux gens ce qu'ils pensent de leur investisseur potentiel. Appelez 5 personnes qui ont pris de l'argent auprès d'eux. Demandez comment les choses se sont passées. Mais si peu d'entrepreneurs le font, principalement parce qu'ils ont peur d'entendre la réponse qu'ils connaissent déjà dans leur cœur.

Phase 3 : Le temps passe

Si vous gâchez votre tableau de capital tôt, vous n'arriverez jamais à attirer de bonnes personnes plus tard. Pourquoi ? Parce que les bonnes personnes ne veulent jamais être impliquées avec de mauvaises personnes.

L'une des raisons secrètes pour lesquelles les investisseurs disent "Non" à un accord, qu'ils ne vous admettront jamais, est qu'ils ne veulent pas faire affaire avec les imbéciles que vous avez déjà dans le tableau de capital. Ce n'est pas une question personnelle — c'est qu'un bon investisseur ne veut pas valider de mauvais investisseurs en étant associé à eux. Cela enverrait le mauvais signal pour eux personnellement. Donc, même s'ils aiment le projet ou les entrepreneurs, ils ne peuvent pas conclure l'accord.

Un entrepreneur pourrait essayer de contrebalancer un mauvais investisseur légalement, en essayant d'utiliser un accord d'actionnaires pour empêcher le mauvais investisseur d'avoir une réelle influence. Mais voici un autre secret : ces documents légaux n'ont aucune valeur.

Si un mauvais investisseur veut vous appeler trois fois par jour, il n'y a aucun document qui pourra les en empêcher. (Et au fait, plus quelqu'un est mauvais en tant que personne/investisseur, mieux il est pour faire exactement ce genre de choses. Perdre leur temps à être ennuyeux et à s'en prendre aux autres est l'une des grandes caractéristiques des mauvaises personnes.) Les bonnes personnes passent du temps sur de bonnes choses ; le seul objectif des mauvaises personnes est de s'en prendre aux autres.

Faire entrer un investisseur dans votre tableau de capital n'est pas seulement une question d'argent. C'est une question d'ADN. Ils auront une énorme influence sur qui chuchote à votre oreille. Les fondateurs pensent toujours qu'ils sont assez forts pour prendre leurs propres décisions. Mais personne n'est assez fort pour ne pas être influencé par ce que les gens autour de vous disent toute la journée.

Si vous avez des personnes qui affectent l'ADN de votre entreprise et qui sont moins ambitieuses que vous, vous deviendrez moins ambitieux. Et les mauvais investisseurs sont toujours moins ambitieux que les entrepreneurs.

La qualité des investisseurs doit toujours l'emporter sur l'argent, l'évaluation, quoi que ce soit. C'est pourquoi les grands investisseurs obtiennent une réduction lorsqu'ils investissent, car tout le monde sait qu'ils sont grands et qu'ils auront un impact positif sur la valeur de l'entreprise.

(Possible) Phase 4 : Oups

Que se passe-t-il lorsque vous avez fait une erreur dans les Phases 1 à 3 ?

Si vous avez quelqu'un autour de vous qui ne devrait pas être là, nettoyer votre tableau de capital doit être une priorité. Lorsque vous levez un nouveau tour, trouvez un moyen de faire sortir l'élément indésirable. Nettoyez le tableau de capital à chaque tour. Ne soyez pas avare non plus — offrez-leur une bonne affaire. C'était votre erreur, c'est votre responsabilité de le nettoyer correctement.

Quand le capital abonde, les fondateurs peuvent finir par considérer l'argent comme bon marché et oublier la responsabilité qu'ils prennent en l'acceptant.

Et il est vrai qu'avant de signer un accord, vous pouvez être dur, vous pouvez être arrogant, vous pouvez faire ce que vous voulez. Mais dès que vous avez conclu l'accord, vous devez respecter quiconque a investi. Ils ont choisi de vous donner de l'argent, ce qui signifie qu'ils ne donnent pas cet argent à quelqu'un d'autre. Respectez cela. Ne prenez pas d'argent de quelqu'un, sachant que c'est une mauvaise idée, puis agissez comme si c'était de leur faute s'ils sont mauvais.

Comme ma mère le disait toujours : "Ne blessez jamais quelque chose que vous ne pouvez pas tuer." (Ma mère est géniale.) Une fois qu'un investisseur est dans votre tableau de capital, vous ne pouvez pas le tuer. Donc, ne pensez pas que vous pouvez leur faire du mal non plus.